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美国国务院：特朗普政府已作废逾10万份签证
泉源：猎云精�。。�；；；；；文 / 孙媛继小酒馆后，，，，，，年轻人爱去的餐酒吧也要 IPO 了。。克日，，，，，，餐酒吧龙头极物头脑有限公司（简称：COMMUNE 幻师）递表港交所，，，，，，迈出了冲刺 " 餐酒吧第一股 " 的要害一步。。作为 2016 年降生于武汉花园道一个艺术时尚生涯区的餐酒吧 " 新物种 "，，，，，，COMMUNE 幻师与海伦司聚焦平价酒饮差别，，，，，，主打全时段运营、" 日餐夜酒 " 的复合业态。。弗若斯特沙利文报告指出，，，，，，2022 年至 2024 年以营业收入计，，，，，，COMMUNE 连续三年位列中国餐酒吧品牌第一，，，，，，2024 年市场份额约 7.8%，，，，，，是第二及第三大竞争敌手合计市占率的约两倍。。而陪同着这家头号玩家征战 IPO，，，，，，高瓴的身影也随之浮现。。高瓴曾在 2021 年 2 月就早早投资了 COMMUNE 幻师，，，，，，后者随后又获日初资源、番茄资源携手押注，，，，，，仅用 14 个月就一举把投后估值从 A 轮的 10 亿元飙升至 A＋轮的 71.6 亿元，，，，，，上涨幅度高达 616％。。单从其时投后估值来看，，，，，，高瓴的投资回报账面浮盈了 5.5 亿元。。这意味着，，，，，，此次 IPO，，，，，，亦将成为高瓴消耗投资国界中浓墨淡彩的一笔。。酒吧老兵做餐酒吧，，，，，，高瓴赚了、番茄退了COMMUNE 幻师的故事，，，，，，得追溯到 2016 年。。彼时，，，，，，新消耗赛道风生水起。。中国的消耗总额抵达了 33.2 万亿，，，，，，比上年增添 10.4%，，，，，，对海内生产总值的孝顺率达 64.6%，，，，，，投资机构们纷纷带着 " 消耗升级 " 的口号杀入新消耗，，，，，，元气森林等诸多着名消耗品牌均应运而生。。小酒馆成了年轻人社交钱币，，，，，，中国的餐酒吧也萌生出了工业端的立异井喷，，，，，，COMMUNE 幻师即是其一。。首创人唐伟棠于 2003 年就最先涉足酒吧行业，，，，，，首创团队在餐饮方面有着 20 年的连续创业履历。。他们在深刻明确中国古板酒吧和餐厅在提供社交体验方面的局限性，，，，，，创业的初心是为消耗者创立一个轻松、清静且高品质的社友好况的配景。。故而，，，，，，怀揣着 " 自在欢聚 " 这一融合佳酿、美食与社交空间的愿景，，，，，，定位全时段餐酒吧的 COMMUNE 幻师也在这一年以 " 新物种 " 面世。。团队把武汉花园道一家老厂房的空间刷新成餐酒吧，，，，，，一经开业便大获乐成，，，，，，COMMUNE 幻师品牌便逐步在天下规模内扩展。。而随着微醺经济以及日餐夜酒模式的兴起，，，，，，资源也很快闻声而动。。2021 年 2 月，，，，，，高瓴率先跑来投了 A 轮，，，，，，以 1.11 亿元认购极物头脑中国增资部分的注册资源 1,111,111.11 元，，，，，，持股 10％。。次年，，，，，，日初资源和番茄资源也抛来了橄榄枝，，，，，，划分以 4,731,040 美元和 856,093 美元受让了 1,904,762 股通俗股、326,531 股通俗股，，，，，，而高瓴则继续加持，，，，，，亦以 1,135,450 美元受让了 457,143 股通俗股 ( 上述股份均已重新分类并重新指定为 Pre-A+ 轮优先股 ) 。。自此，，，，，，COMMUNE 幻师仅用了 14 个月，，，，，，就完成了 A 轮和 A＋轮融资，，，，，，融了 2.2 亿元，，，，，，投后估值从 A 轮的 10 亿元飙升至 71.6 亿元，，，，，，涨幅高达 616％。。凭证最后一轮投后，，，，，，高瓴 JMD IX HK 持股 9.22％盘算，，，，，，此时高瓴 A 轮投资主体持股价值飙升至 6.6 亿元，，，，，，账面浮盈近 5.5 亿。。不过，，，，，，这边高瓴虽有账面浮盈，，，，，，另一边番茄资源则是实打实的入袋为安。。凭证招股书，，，，，，于 2026 年 12 月 28 日，，，，，，番茄陆号与 TWTCMTQ Catering 订立股权转让协议，，，，，，按总价钱 3,493,500.88 美元向后者转让 707,483 股股份 ( 相当于其时公司已刊行股份总数约 0.31% ) 。。就在 COMMUNE 幻师提交招股书之前，，，，，，价钱已于 2026 年 1 月 6 日悉数结清。。也就是说，，，，，，番茄资源卡在 IPO 前退出，，，，，，由此 " 净赚 " 了 263.74 万美元 ( 约合 1839 万元 ) 。。IPO 前，，，，，，首创人唐伟棠合计持股 29.855％，，，，，，高瓴和日初资源则作为第一二大机构股东，，，，，，划分持股 9.63％和 1.71％。。年收 11 亿，，，，，，但仍有隐忧阻止 2025 年 9 月 30 日，，，，，，COMMUNE 幻师在天下 40 个都会运营着 112 家直营餐酒吧。。其中，，，，，，有 109 家餐酒吧以 COMMUNE 幻师品牌谋划 ( 各自为 "COMMUNE 幻师门店 " ) ，，，，，，包括 COMMUNE 幻师标准店及 COMMUNE 幻师臻选店。。这些门店均战略性结构于人流量大、曝光度高的都会焦点商圈，，，，，，白天为主顾提供质优价美的多样化食物，，，，，，天黑后，，，，，，则转变为与朋侪举行餐后社交饮酒的社交群集地，，，，，，通过多时段的运营笼罩早午餐、下昼茶、晚餐及夜间酒市等多场景需求。。凭证招股书，，，，，，2023 年至 2024 年，，，，，，公司营业收入从 8.45 亿元增至 10.74 亿元，，，，，，同比增幅达 27.1%；；；；；；2025 年前九个月营收达 8.72 亿元，，，，，，较上年同期的 7.64 亿元又同比增添 14.2％。。凭证弗若斯特沙利文的资料，，，，，，2024 年，，，，，，中国连锁餐酒吧市场的总收入抵达了 135 亿元。。COMMUNE 幻师于 2024 年占市场份额的 7.8%，，，，，，是中国最大餐酒吧品牌。。而收入增添主要得益于 COMMUNE 幻师网络持续扩张。。公司餐酒吧数目由阻止 2023 年 12 月 31 日的 94 家增添至阻止 2024 年 12 月 31 日的 110 家及阻止 2025 年 9 月 30 日的 112 家。。2023 年至 2024 年及 2025 年前三季，，，，，，餐酒吧运营收入划分为 8.423 亿元、10.724 亿元和 8.708 亿元，，，，，，占同期总收入比例划分为 99.7％、99.9％和 99.9％，，，，，，包括餐酒吧销售食物、饮品及其他产品所得收入。。值得注重的是，，，，，，收入随门店规模增大，，，，，，但盈利却并非云云。。2023 年及 2024 年，，，，，，公司经调解净利润 ( 非香港财务报告准则计量 ) 划分为 0.734 亿元及 0.662 亿元，，，，，，可谓不增反降。。究其原因，，，，，，所使用原质料及消耗品和雇员福利开支及人力服务用度这两项本钱支出增速过于强劲。。凭证招股书显示，，，，，，2023 年至 2024 年，，，，，，所使用原质料及消耗品本钱从 2.49 亿元上升至 3.46 亿元，，，，，，雇员福利开支及人力服务用度从 2.10 亿元上升至 2.90 亿元，，，，，，划分同比增添高达 39％和 38％，，，，，，增速均凌驾营收。。不过，，，，，，这增收不增利的一幕，，，，，，在 2025 年前三季有所回暖。。阻止 2024 年 9 月 30 日止九个月至 2025 年同期，，，，，，公司经调解净利润 ( 非香港财务报告准则计量 ) 由 0.545 亿元增添至 0.786 亿元，，，，，，同比增添 44.22％，，，，，，增速甚至逾越了营收大盘。。由此可见，，，，，，COMMUNE 幻师在这两大焦点支出的降本增效上收效显着，，，，，，而能否维持将决议后续的盈利体现。。然而，，，，，，相较于盈利这一内忧而言，，，，，，对 COMMUNE 幻师而言，，，，，，更大的挑战还在于外祸。。事实上，，，，，，" 日餐夜酒 " 融合谋划的模式并不新鲜。。除了同属餐酒吧领域的 " 胡桃里音乐酒馆 " 等直接竞争者，，，，，，近年随着 Bistro（休闲小餐馆、小酒馆）的走红，，，，，，更是助推更多餐企 " 搅局 "。。就在刚已往的 12 月，，，，，，点都德还在上�？？？？？？鎏煜率准� " 点都德 · 早茶夜酒 "，，，，，，魏家凉皮则在西安开设首家营业时间长达 15 个小时的 " 魏世纪 bistro"。。而玩家涌入，，，，，，或也让 COMMUNE 幻师的同店销售额有所承压。。从同店销售增添率这一指标来看，，，，，，2024 年同比增添 1.9％，，，，，，而 2025 年前三季则为 -0.3%。。再分都会层级看，，，，，，一线都会作为焦点消耗市场，，，，，，COMMUNE 幻师同店销售增添率在 2024 年和 2025 年前九个月划分 -1.1％、-1.4％，，，，，，均为负值。。而现在门店数最多的二线市场，，，，，，也在 2025 年前三季由 2024 年同比 3.6％的增添率转变 -0.2％。。不过，，，，，，与一二线主战场的同店销售增添颓势相比，，，，，，三线及以下都会的体现倒是成为了一匹体现亮眼的黑马，，，，，，其同店销售增添率 2024 年为 -4.2％，，，，，，到 2025 年前三季直接转正，，，，，，变为 4.4％。。对此，，，，，，COMMUNE 幻师也在招股书中坦言，，，，，，二线和三线都会的低线市场则逐渐成为主要的增添动力，，，，，，同时，，，，，，二线和三线都会由于较低的市场渗透率，，，，，，已成为未来扩展的要害目的市场。。但值得注重的是，，，，，，下沉市场，，，，，，未必生意好做。。参考主打下沉市场的 " 小酒馆第一股 " 海伦司，，，，，，2025 年上半年，，，，，，其三线及以下都会酒馆数目虽从 323 家增至 402 家，，，，，，但单店日均营業額也仅为 7.7 千元，，，，，，较去年同期的 7.2 千元虽有小幅提升，，，，，，但增添动力显着缺乏。。与此同时，，，，，，海伦司收入 2.91 亿元，，，，，，较去年同期的 4.41 亿元大幅下降 34.0%，，，，，，就主要源于两个层面的攻击：存量门店数目镌汰以及同店销售疲软。。其中，，，，，，142 家同店的营业额同比下降 17.9%，，，，，，单店日均营业额从 10.9 千元下滑至 9.0 千元，，，，，，这一数据直接反映了目今餐饮类消耗市场整体疲软，，，，，，消耗者支出越发审慎的市场现况。。时日今日，，，，，，海伦司股价为 0.91 港元，，，，，，市值为 11.52 亿港元，，，，，，较最高点蒸发近 96.34％。。由此可见，，，，，，在冲刺 " 餐酒吧第一股 " 的征途背后，，，，，，COMMUNE 幻师还需要打好一场业绩守卫战。。
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泉源：猎云精�。。�；；；；；文 / 孙媛继小酒馆后，，，，，，年轻人爱去的餐酒吧也要 IPO 了。。克日，，，，，，餐酒吧龙头极物头脑有限公司（简称：COMMUNE 幻师）递表港交所，，，，，，迈出了冲刺 " 餐酒吧第一股 " 的要害一步。。作为 2016 年降生于武汉花园道一个艺术时尚生涯区的餐酒吧 " 新物种 "，，，，，，COMMUNE 幻师与海伦司聚焦平价酒饮差别，，，，，，主打全时段运营、" 日餐夜酒 " 的复合业态。。弗若斯特沙利文报告指出，，，，，，2022 年至 2024 年以营业收入计，，，，，，COMMUNE 连续三年位列中国餐酒吧品牌第一，，，，，，2024 年市场份额约 7.8%，，，，，，是第二及第三大竞争敌手合计市占率的约两倍。。而陪同着这家头号玩家征战 IPO，，，，，，高瓴的身影也随之浮现。。高瓴曾在 2021 年 2 月就早早投资了 COMMUNE 幻师，，，，，，后者随后又获日初资源、番茄资源携手押注，，，，，，仅用 14 个月就一举把投后估值从 A 轮的 10 亿元飙升至 A＋轮的 71.6 亿元，，，，，，上涨幅度高达 616％。。单从其时投后估值来看，，，，，，高瓴的投资回报账面浮盈了 5.5 亿元。。这意味着，，，，，，此次 IPO，，，，，，亦将成为高瓴消耗投资国界中浓墨淡彩的一笔。。酒吧老兵做餐酒吧，，，，，，高瓴赚了、番茄退了COMMUNE 幻师的故事，，，，，，得追溯到 2016 年。。彼时，，，，，，新消耗赛道风生水起。。中国的消耗总额抵达了 33.2 万亿，，，，，，比上年增添 10.4%，，，，，，对海内生产总值的孝顺率达 64.6%，，，，，，投资机构们纷纷带着 " 消耗升级 " 的口号杀入新消耗，，，，，，元气森林等诸多着名消耗品牌均应运而生。。小酒馆成了年轻人社交钱币，，，，，，中国的餐酒吧也萌生出了工业端的立异井喷，，，，，，COMMUNE 幻师即是其一。。首创人唐伟棠于 2003 年就最先涉足酒吧行业，，，，，，首创团队在餐饮方面有着 20 年的连续创业履历。。他们在深刻明确中国古板酒吧和餐厅在提供社交体验方面的局限性，，，，，，创业的初心是为消耗者创立一个轻松、清静且高品质的社友好况的配景。。故而，，，，，，怀揣着 " 自在欢聚 " 这一融合佳酿、美食与社交空间的愿景，，，，，，定位全时段餐酒吧的 COMMUNE 幻师也在这一年以 " 新物种 " 面世。。团队把武汉花园道一家老厂房的空间刷新成餐酒吧，，，，，，一经开业便大获乐成，，，，，，COMMUNE 幻师品牌便逐步在天下规模内扩展。。而随着微醺经济以及日餐夜酒模式的兴起，，，，，，资源也很快闻声而动。。2021 年 2 月，，，，，，高瓴率先跑来投了 A 轮，，，，，，以 1.11 亿元认购极物头脑中国增资部分的注册资源 1,111,111.11 元，，，，，，持股 10％。。次年，，，，，，日初资源和番茄资源也抛来了橄榄枝，，，，，，划分以 4,731,040 美元和 856,093 美元受让了 1,904,762 股通俗股、326,531 股通俗股，，，，，，而高瓴则继续加持，，，，，，亦以 1,135,450 美元受让了 457,143 股通俗股 ( 上述股份均已重新分类并重新指定为 Pre-A+ 轮优先股 ) 。。自此，，，，，，COMMUNE 幻师仅用了 14 个月，，，，，，就完成了 A 轮和 A＋轮融资，，，，，，融了 2.2 亿元，，，，，，投后估值从 A 轮的 10 亿元飙升至 71.6 亿元，，，，，，涨幅高达 616％。。凭证最后一轮投后，，，，，，高瓴 JMD IX HK 持股 9.22％盘算，，，，，，此时高瓴 A 轮投资主体持股价值飙升至 6.6 亿元，，，，，，账面浮盈近 5.5 亿。。不过，，，，，，这边高瓴虽有账面浮盈，，，，，，另一边番茄资源则是实打实的入袋为安。。凭证招股书，，，，，，于 2026 年 12 月 28 日，，，，，，番茄陆号与 TWTCMTQ Catering 订立股权转让协议，，，，，，按总价钱 3,493,500.88 美元向后者转让 707,483 股股份 ( 相当于其时公司已刊行股份总数约 0.31% ) 。。就在 COMMUNE 幻师提交招股书之前，，，，，，价钱已于 2026 年 1 月 6 日悉数结清。。也就是说，，，，，，番茄资源卡在 IPO 前退出，，，，，，由此 " 净赚 " 了 263.74 万美元 ( 约合 1839 万元 ) 。。IPO 前，，，，，，首创人唐伟棠合计持股 29.855％，，，，，，高瓴和日初资源则作为第一二大机构股东，，，，，，划分持股 9.63％和 1.71％。。年收 11 亿，，，，，，但仍有隐忧阻止 2025 年 9 月 30 日，，，，，，COMMUNE 幻师在天下 40 个都会运营着 112 家直营餐酒吧。。其中，，，，，，有 109 家餐酒吧以 COMMUNE 幻师品牌谋划 ( 各自为 "COMMUNE 幻师门店 " ) ，，，，，，包括 COMMUNE 幻师标准店及 COMMUNE 幻师臻选店。。这些门店均战略性结构于人流量大、曝光度高的都会焦点商圈，，，，，，白天为主顾提供质优价美的多样化食物，，，，，，天黑后，，，，，，则转变为与朋侪举行餐后社交饮酒的社交群集地，，，，，，通过多时段的运营笼罩早午餐、下昼茶、晚餐及夜间酒市等多场景需求。。凭证招股书，，，，，，2023 年至 2024 年，，，，，，公司营业收入从 8.45 亿元增至 10.74 亿元，，，，，，同比增幅达 27.1%；；；；；；2025 年前九个月营收达 8.72 亿元，，，，，，较上年同期的 7.64 亿元又同比增添 14.2％。。凭证弗若斯特沙利文的资料，，，，，，2024 年，，，，，，中国连锁餐酒吧市场的总收入抵达了 135 亿元。。COMMUNE 幻师于 2024 年占市场份额的 7.8%，，，，，，是中国最大餐酒吧品牌。。而收入增添主要得益于 COMMUNE 幻师网络持续扩张。。公司餐酒吧数目由阻止 2023 年 12 月 31 日的 94 家增添至阻止 2024 年 12 月 31 日的 110 家及阻止 2025 年 9 月 30 日的 112 家。。2023 年至 2024 年及 2025 年前三季，，，，，，餐酒吧运营收入划分为 8.423 亿元、10.724 亿元和 8.708 亿元，，，，，，占同期总收入比例划分为 99.7％、99.9％和 99.9％，，，，，，包括餐酒吧销售食物、饮品及其他产品所得收入。。值得注重的是，，，，，，收入随门店规模增大，，，，，，但盈利却并非云云。。2023 年及 2024 年，，，，，，公司经调解净利润 ( 非香港财务报告准则计量 ) 划分为 0.734 亿元及 0.662 亿元，，，，，，可谓不增反降。。究其原因，，，，，，所使用原质料及消耗品和雇员福利开支及人力服务用度这两项本钱支出增速过于强劲。。凭证招股书显示，，，，，，2023 年至 2024 年，，，，，，所使用原质料及消耗品本钱从 2.49 亿元上升至 3.46 亿元，，，，，，雇员福利开支及人力服务用度从 2.10 亿元上升至 2.90 亿元，，，，，，划分同比增添高达 39％和 38％，，，，，，增速均凌驾营收。。不过，，，，，，这增收不增利的一幕，，，，，，在 2025 年前三季有所回暖。。阻止 2024 年 9 月 30 日止九个月至 2025 年同期，，，，，，公司经调解净利润 ( 非香港财务报告准则计量 ) 由 0.545 亿元增添至 0.786 亿元，，，，，，同比增添 44.22％，，，，，，增速甚至逾越了营收大盘。。由此可见，，，，，，COMMUNE 幻师在这两大焦点支出的降本增效上收效显着，，，，，，而能否维持将决议后续的盈利体现。。然而，，，，，，相较于盈利这一内忧而言，，，，，，对 COMMUNE 幻师而言，，，，，，更大的挑战还在于外祸。。事实上，，，，，，" 日餐夜酒 " 融合谋划的模式并不新鲜。。除了同属餐酒吧领域的 " 胡桃里音乐酒馆 " 等直接竞争者，，，，，，近年随着 Bistro（休闲小餐馆、小酒馆）的走红，，，，，，更是助推更多餐企 " 搅局 "。。就在刚已往的 12 月，，，，，，点都德还在上�？？？？？？鎏煜率准� " 点都德 · 早茶夜酒 "，，，，，，魏家凉皮则在西安开设首家营业时间长达 15 个小时的 " 魏世纪 bistro"。。而玩家涌入，，，，，，或也让 COMMUNE 幻师的同店销售额有所承压。。从同店销售增添率这一指标来看，，，，，，2024 年同比增添 1.9％，，，，，，而 2025 年前三季则为 -0.3%。。再分都会层级看，，，，，，一线都会作为焦点消耗市场，，，，，，COMMUNE 幻师同店销售增添率在 2024 年和 2025 年前九个月划分 -1.1％、-1.4％，，，，，，均为负值。。而现在门店数最多的二线市场，，，，，，也在 2025 年前三季由 2024 年同比 3.6％的增添率转变 -0.2％。。不过，，，，，，与一二线主战场的同店销售增添颓势相比，，，，，，三线及以下都会的体现倒是成为了一匹体现亮眼的黑马，，，，，，其同店销售增添率 2024 年为 -4.2％，，，，，，到 2025 年前三季直接转正，，，，，，变为 4.4％。。对此，，，，，，COMMUNE 幻师也在招股书中坦言，，，，，，二线和三线都会的低线市场则逐渐成为主要的增添动力，，，，，，同时，，，，，，二线和三线都会由于较低的市场渗透率，，，，，，已成为未来扩展的要害目的市场。。但值得注重的是，，，，，，下沉市场，，，，，，未必生意好做。。参考主打下沉市场的 " 小酒馆第一股 " 海伦司，，，，，，2025 年上半年，，，，，，其三线及以下都会酒馆数目虽从 323 家增至 402 家，，，，，，但单店日均营業額也仅为 7.7 千元，，，，，，较去年同期的 7.2 千元虽有小幅提升，，，，，，但增添动力显着缺乏。。与此同时，，，，，，海伦司收入 2.91 亿元，，，，，，较去年同期的 4.41 亿元大幅下降 34.0%，，，，，，就主要源于两个层面的攻击：存量门店数目镌汰以及同店销售疲软。。其中，，，，，，142 家同店的营业额同比下降 17.9%，，，，，，单店日均营业额从 10.9 千元下滑至 9.0 千元，，，，，，这一数据直接反映了目今餐饮类消耗市场整体疲软，，，，，，消耗者支出越发审慎的市场现况。。时日今日，，，，，，海伦司股价为 0.91 港元，，，，，，市值为 11.52 亿港元，，，，，，较最高点蒸发近 96.34％。。由此可见，，，，，，在冲刺 " 餐酒吧第一股 " 的征途背后，，，，，，COMMUNE 幻师还需要打好一场业绩守卫战。。

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